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問(wèn)題遠(yuǎn)比表面看起來(lái)更復(fù)雜。據(jù)悉，熱刺至少有一項(xiàng)長(zhǎng)期且最重要的贊助協(xié)議將在本賽季末到期。對(duì)于該公司是否會(huì)續(xù)約，以及以何種條件續(xù)約，目前都存在巨大疑問(wèn)。更致命的是，許多合作伙伴協(xié)議中都包含了基于歐戰(zhàn)資格的豐厚獎(jiǎng)金條款，而熱刺現(xiàn)在幾乎確定會(huì)錯(cuò)過(guò)這些獎(jiǎng)金的。部分贊助商的合同中甚至設(shè)有降級(jí)重新談判條款和終止條款，一旦熱刺真的降級(jí)，這些條款將被觸發(fā)，給他們剩下的一個(gè)需要填補(bǔ)的巨大財(cái)務(wù)窟窿。

另一個(gè)了解熱刺贊助安排的消息人士透露：“一些公司已將降級(jí)視為現(xiàn)實(shí)可能性，正在的審查他們的合同。一些可交付成果，例如歐戰(zhàn)資格顯然已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，但最大的擔(dān)憂是降級(jí)。”

熱刺耗資10億英鎊打造的現(xiàn)代化球場(chǎng)至今未能吸引到冠名贊助商，而降級(jí)或無(wú)緣歐戰(zhàn)將嚴(yán)重?fù)p害他們達(dá)成高額贊助協(xié)議的機(jī)會(huì)。在當(dāng)前戰(zhàn)績(jī)低迷的背景下，任何潛在贊助商都會(huì)三思而行的。

臨時(shí)主帥圖多爾的任命也被視為影響贊助商信心的因素之一。專家認(rèn)為，圖多爾并非具有全球價(jià)值國(guó)際名帥，這使的球隊(duì)的未來(lái)充滿了不確定性，也讓關(guān)鍵的夏窗在主帥選擇的人選上制造問(wèn)題。

熱刺目前的商業(yè)合作框架看似穩(wěn)固，實(shí)則暗藏隱憂。官方球衣合作伙伴耐克的合同持續(xù)到2033年，據(jù)認(rèn)為價(jià)值每年約3000萬(wàn)英鎊。全球主要合作伙伴和球衣胸前廣告贊助商友邦保險(xiǎn)（AIA）每年提供4000萬(wàn)英鎊的贊助，這份合同將持續(xù)到2026-27賽季結(jié)束。

然而，從2027年7月起，友邦保險(xiǎn)將轉(zhuǎn)為全球訓(xùn)練合作伙伴，其品牌僅出現(xiàn)在訓(xùn)練裝備上，新協(xié)議價(jià)值據(jù)認(rèn)為每年降至1000萬(wàn)至1500萬(wàn)英鎊。這意味著，熱刺需要在2027年之前找到新的主要合作伙伴和胸前廣告贊助商。專家預(yù)測(cè)，除非目前的情況得到改善，否則他們可能難以匹配當(dāng)前與友邦保險(xiǎn)每年4000萬(wàn)英鎊的。

贊助收入的潛在銳減僅是冰山一角。隨之而來(lái)的連鎖反應(yīng)可能將俱樂(lè)部拖入更深的泥潭。轉(zhuǎn)播收入損失導(dǎo)致英超與英冠的轉(zhuǎn)播分成天差地別，降級(jí)將直接導(dǎo)致數(shù)千萬(wàn)甚至上億英鎊的收入蒸發(fā)。球員資產(chǎn)貶值如果降級(jí)，隊(duì)內(nèi)高薪球星的市場(chǎng)價(jià)值可能下跌，為維持財(cái)務(wù)平衡，俱樂(lè)部可能被迫低價(jià)出售主力。

償債壓力加劇導(dǎo)致其宏偉的新球場(chǎng)伴隨著巨額債務(wù)，收入的大幅減少將使償債負(fù)擔(dān)加劇。

截至2024年6月的最新財(cái)報(bào)顯示，熱刺贊助收入為1.445億英鎊。但在“主要風(fēng)險(xiǎn)與不確定性”一欄中，財(cái)報(bào)已明確寫(xiě)道：“影響集團(tuán)的關(guān)鍵商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性包括：能否以同等或更優(yōu)條件續(xù)約商業(yè)這是個(gè)問(wèn)題。”