報道稱,皇馬近日公布的最新中期財務報表,再次引發外界對俱樂部經濟狀況的討論。金融分析師赫克托-莫赫達諾解讀稱,短短三年間,這家豪門俱樂部發生了巨大變化——從擁有充裕的銀行頭寸,轉變為更加依賴融資維持運營。
數據顯示,皇馬的凈銀行頭寸已從2021-2023年間正2.13億歐元的盈余,跌落至如今的負3.12億歐元。莫赫達諾指出:“俱樂部在三年內耗盡了此前積累的巨額現金儲備。”這些資金主要來源于與新伯納烏球場相關的金融協議,以及將部分商業收入出售給Sixth Street等操作。巨額投資在球場翻新和球隊陣容兩端的疊加效應,直接導致了財務狀況的逆轉。
收入趨穩,支出激增
2025-26賽季上半程,皇馬獲得5.713億歐元收入,同比微降3.1%。其中,新伯納烏球場在經歷了上一年的快速增長后,收入趨于穩定,約4300萬歐元;但音樂會的暫時中斷抑制了場館的進一步創收潛力。此外,商業收入下降超10%,電視轉播權收入也幾乎停滯。
與此同時,支出端卻在強勁攀升。僅半年內,薪資總額就從2.39億歐元增至2.77億歐元,漲幅近16%。姆巴佩的加盟及多份續約合同,成為這一增長的主要推手。
盈利業務仍在,但財務承壓
盡管整體財務狀況轉差,皇馬的足球主業仍在產生利潤。莫赫達諾分析稱,俱樂部半年度營業利潤保持在6700萬歐元左右。問題在于,這筆錢中有相當一部分被用于償還債務——支付利息、球場貸款以及日益增長的體育開支,極大壓縮了財務空間。
分析師認為,目前情況尚不危急,但壓力確實存在。“不存在還款問題,但確實有些環節讓俱樂部和融資方都決定采取措施自我保護。”莫赫達諾補充道。
與普通企業不同,足球俱樂部沒有可在必要時注入資本的股東。一旦遇到困難,皇馬的選擇只有兩個:借更多債,或者出售球員。莫赫達諾在最后也留下了一個懸念:“或者,也許存在某種值得考慮的途徑?”
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